加拿大何时降息？

我们知道自2022年7月份以来，加拿大央行一直维持在5%的水平，尽管监管部门的立场持续强硬，但最新公告的措辞已让经济学家猜测可能即将降息。但降息的具体时间和路径仍然众说纷纭。

其实，衡量这种情况何时发生的一种方法是查看影响利率的因素，用决策者的思路思考。加拿大央行根据各种经济指标和事件调整利率。 影响央行决定加息的一些关键因素包括通胀、强劲的经济扩张、高就业率和稳定的全球经济状况。当这些指标逆转时，央行被迫调整一些杠杆来控制局势。 降低利率就是其中之一。所以咱们可以通过观察前置指标来判断是否会降息。就像我们可以通过观察今冬是否干旱来预测明年面粉是否会涨价。

具体如何分析？Bay Street Group 首席数据分析师查尔斯杨 (Charles Y ) 表示，可以留意以下两个方面：

首先是加拿大国内经济走势。当加拿大央行感觉到通胀得到控制，同时经济面临下行的压力时，降息就会摆上台面。他说，”所谓经济下行压力表现为失业率上升，经济增长停滞以及消费下降， 换句话说，可以观察GDP、失业率、CPI、通胀预期、工资增长和零售销售等指标是否出现变化。’‘

其次是全球经济趋势。除了加拿大本身的经济状况，我们还需要密切关注全球经济环境和美联储政策，为自己的政策决策（包括降息）提供信息。“加拿大经济与美国联系紧密，利率正常高度相关。我们甚至可以说，我们的利率是由美联储决定的，所以我们的眼光要时刻瞄准南边。”

最后，查尔斯表示，除了美国以外，加拿大央行还可能密切关注全球经济放缓，战争，石油产量控制等因素，因为全球经济放缓“会抑制对加拿大商品和服务的需求，进而抑制通胀”。

因此，查尔斯认为，降息时机将在很大程度上取决于核心通胀下降的速度和程度。 要实现有意义的降息，我们可能必须看到CPI降至 2% 的目标区间。2%，不是4%，这一点很明确。当然，除非出现不可预见的危机，或重大系统性风险，例如 2008 年雷曼兄弟倒闭，引发了金融危机。 COVID-19 大流行是另一个此类事件，迫使加拿大央行削减隔夜利率，以应对全球健康危机的金融影响。

随着GDP萎缩和失业率上升，很多人预计央行将在2024年某个时候开始降息。据路透社调查的经济学家称，预计明年第二季度将降息。查尔斯承认，“具体时间很难说，但他指出了两个最重要的降息触发因素：第一，失业率上升；第二，消费明显下降。不过，就目前而言，消费略有下降，但尽管失业率有所上升，劳动力市场仍然过于强劲。”

他补充道，“对于消费者来说，降息意味着支出正常化，因为生活成本上升却阻碍了支出的正常化。 “有趣的是，利率下降通常与通货膨胀下降有关，因此消费者和企业都会受益。这对房地产市场也有影响。 查尔斯表示：“如果降息，房价应该会重新上涨。”他补充道，“同时，我们将看到国内生产总值和就业机会反弹。” 然而，他警告称，通胀确实存在卷土重来的风险，一旦物价飞涨，房产市场出现剧烈反弹，货币发行当局控制通胀的初衷又会受到挑战，政策又不得不回调，降息也可能半途而废。

对经济和人们生活最理想的利率，应该是一种使各方面相对平衡相对均衡的状态，通胀不高，失业率可控，这样资源才能得到有效配置。但，理想永远是理想，现实的利率就是向理想目标利率不断逼近的轨迹。